layout: post title: "《门口的野蛮人》" date: "2019-10-02 08:25:39" categories: 阅读 excerpt: "有人总结说，赚钱有四种方式： 一，以体力天赋干活赚钱；二，获得教育，以提供知识赚钱；三，雇人干活；四，以钱生钱。 这种分法，看似有高低，其实并不..."
有人总结说，赚钱有四种方式：
一，以体力天赋干活赚钱；二，获得教育，以提供知识赚钱；三，雇人干活；四，以钱生钱。
这种分法，看似有高低，其实并不然。一和二，其实差别不大，都是属于打工类型。成功的也有，出名的演员，公司的高级管理人员。不成功的，就是搬砖。区别是在工地真搬还是在办公室”搬“。
用第三条赚钱的，我们称为老板，个体户，创业者，企业家，等等等等。当然，有的个体户是为自己打工，不算在其中。企业有大有小，有活得长的有短命的，也各有不同。
第四条，以钱生钱的，则是华尔街的生意。当然，也不仅仅是华尔街的生意。炒股的，投资的，借贷的，理财的。这也都是以钱生钱。在这里的，可以分为散户，庄家，财阀。
本书记录的是一个跟散户无关的故事，发生在上世纪80年代的对美国RJR纳贝斯克公司的争夺战。是钱生钱的游戏。而相关的争夺，在公司高管，华尔街的银行，咨询公司等等角色组成的不同团队组成。过程跌宕起伏，是当年的重大商业事件。
哦，这不是一个故事，是一个真实的商业收购事件。
纳贝斯克公司是一家综合上市公司，有烟草和食品等多种业务，但是在投资者眼里，它是一家烟草公司。
受烟草业的声名所累，这家公司在美国股灾之后，其他食品公司的股价已经恢复得前提下，其股价仍然低迷。其市值被严重低估。
其市值被严重低估的意思，就是公司在市场上的价格，比起其资产来说，要低。在这种情况下，如果你有足够的钱，把公司买下来，分解拆分其业务，把值钱的部分卖掉，就会大赚一笔。当然事情并不是如此简单，因为纳贝斯克公司是一家大公司，买下来并不容易，需要大笔资金。另外，在给公司进行估值，是一项非常复杂的工作，必须依赖于公司提供给大众的众多财务信息。如果收购不能得到公司董事会的支持或者管理者的支持，则收购将会面临种种困难，而且会被冠以恶意收购的名称。
为了解决资金的问题，收购方需要有银行的合作背书。这中从银行借钱进行收购的行为，叫做杠杆儿收购。杠杆收购从业者，如果收购成功，一般会大幅缩减所购公司的开支，甚至卖掉一些业务进行还债。而许多恶意收购者，则会发债，从债券市场融资先还银行的债。商业债券，因为风险高，发债方信用评级低，因而被称为垃圾债券。吸引垃圾债券购买者的，是他的高利息。有了垃圾债券这个金融工具，华尔街的小公司，经常能完成非常大的收购。
为了解决信息的问题，有的收购者会联系公司的管理团队，通过许诺给管理团队种种好处，让管理团队参加收购团队。
事实上，许多收购都是由管理团队参与的。管理团队与收购方达成协议，提出收购计划后，直接向董事会逼宫，是这种收购经常的运作方式。讲究的是快，不给董事会以时间，也不给潜在的竞争者时间做出反应，以达成强行收购的目的。
不知道为什么，纳贝斯克公司的管理团队没有这么做，给了董事会机会，引进了其他的竞争对手，一场大战，就此打开。
公司的管理团队和董事会的关系，是打工仔与主人的关系。
董事会一般都是持股高的大股东或者大股东利益代表，他们对公司的方向进行掌握，决策。
公司的管理团队，则是董事会雇佣来，进行公司管理的。对管理团队享有任免权。
并不是所有的收购，都有管理团队参与。并不是所有的收购，董事会都会欢迎。
收购，对于董事会来说，是自己的公司易手。对于管理团队来说，是换老板。
如果是强行恶意收购，董事会会很难受。
如果是管理团队没有参与的收购，则管理团队面临前途未卜的命运。
而收购者在收购公司后，需要团里团队管理公司，因此通常也会向管理团队示好。
但是当管理团队参与收购的时候，那么与其竞争的其他收购团队一旦胜利，那么现管理团队则很难保住饭碗。不过，若是管理团队所在的一方胜利，则不但管理团队常常会有非常丰厚的回报。
当然，如果董事会要卖公司，当然会找出价高的。
股东会赚钱。
而普通员工呢？因为被收购的公司，要面临偿债的名誉，于是常常会裁员，改组来节省开支，因此普通员工在收购发生后，会有失业的风险。
一场收购，不仅是华尔街会腥风血雨，对整个社会也影响极大。
收购的过程，也挺有意思。生意是否能做成，有很多偶然因素，和参与者的性格也常常相关。
收购的结果很清楚，KKR公司获得了公司。
但是，根据作者们在成书后20年对大部分参与者的回访，这次大收购，似乎也没有什么真正的赢家。
一本好书，让你见识一下钱生钱的人们如何博弈。
2019-09-30 初稿